猪价呈现跌涨调整(猪价涨幅趋势)

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进入四季度以来，生猪市场整体呈现先涨后跌的行情。业内预计，已回调6周的生猪价格有望在年底反弹。上市猪企披露的11月销售简报显示，部分头部猪企加快生猪出栏步伐，扩大产能。

这意味着头猪企业的市场份额继续增加。

艾格农业高级分析师马文锋对钛媒体App表示，目前猪价处于下行阶段，但由于利润较高，无论是大企业、小企业还是养殖户，都会选择扩大产能，加大补栏。随着未来产能的不断扩大，后期市场将面临供大于求的局面。

因此，价格大幅下降。

集团猪企出栏速度加快，市场份额增加。在高额利润的刺激下，不少上市猪企加快出栏，冲刺全年销量。

沐源(002714。SZ)11月销售生猪517.1万头(含仔猪8.8万头)，销售收入148.42亿元。其中，73.9万头生猪销售给全资子公司牧原肉类食品有限公司及其子公司。

同时，公司公告称，结合近期公司生猪产销变化情况，公司上调2022年生猪预计屠宰区间至6100万-6200万头，高于此前在2021年年报中披露的5000万-5600万头屠宰区间。

文股份(300498。SZ)11月份生猪销售收入翻了一番。公司当月销售生猪(含生猪及鲜活产品)196.44万头，实现收入59.33亿元，环比变化分别为18.88%和8.39%。

同比变化分别为64.30%和145.47%。公司表示，生猪销量的增长主要是因为苗的增加和生产业绩的改善。

天邦食品(002124。SZ)11月创下月度新高。公司单月销售生猪46.02万头，环比增长193.6%，实现收入10.31亿元，全年累计销售生猪393.77万头。

新希望(000876。SZ)此前表示，2022年生猪出栏目标为1400万头，1-10月已出栏1135.59万头。2023年计划出栏生猪1850万头，2024年计划出栏生猪2300万-2500万头。

未来希望生猪存栏量在3000万头左右。

上海钢联农产品分析师徐学平表示，2022年，大型猪企生猪屠宰量先降后升。与散户相比，产能恢复更快，整体市场份额持续提升。“据估计，到2025年左右，

上市猪企市场份额有望达到30%-40%，甚至更高。"

“面对高利润率，头猪企业加速出栏很正常。”马文锋对钛媒体App表示，虽然目前猪价已经处于下行阶段，但仍有高额利润。面对更高的利润率，水产养殖企业、

无论是大企业还是小企业和农户，都会增加和扩大产能，增加栏数。

猪价已经连续六周调整。9月下旬以来，全国猪价在经历了一波快速上涨后，持续调整。目前整体跌幅已经超出市场预期，呈现旺季表现低迷。

根据Souzhu.com的数据，10月20日左右，生猪价格一度突破28元/斤。此后，生猪价格开始快速下跌，连续六周价格持续下跌。在刚刚结束的11月，生猪市场大幅下跌。

当月猪价从26.03元/斤下降到月末的22.13元/斤，3.9元内当月猪价下降15%。12月7日，全国生猪均价22.64元/斤。

来源：搜猪网

从国内生猪报价表现来看，12月7日，全国外三元生猪出栏平均价下跌0.1元，屠企报价跌至22.6元/公斤，生猪价格震荡连跌，跌幅明显收窄，在国内南北地区，北方大部行情止跌上涨，

南方多地也出现涨跌震荡的变化，仅在西南、华南以及华中、华东部分地区，猪价延续窄幅下跌的表现！

。。生猪预警网分析师冯永辉认为，导致生猪价格再度走弱的原因，一方面是需求不及预期，另一方面供应环节所呈现压力依然较大。“之前9月份增补二次育肥，以及10月份价格上涨时出现普遍性压栏，

导致目前压栏的大猪依然较多，市场供应依然比较充足，这是目前生猪市场出现疲软态势的主要原因。”

业内人士分析认为，随着气温的持续下降，我国冬季传统腌腊肉高峰期到来。叠加各地防疫政策出现拐点，预计年底生猪价格有望起底回升。不过对于养殖户来讲，是否能达到较高的利润水平却很难说。

“就目前的价位来看，保持在成本线以上也是绝对没有问题的。”据冯永辉分析，假如成本控制得当，头均利润可能会超过500元/头，如果成本稍高一些，其头均利润可能在400-500元之间，

假如把之前由于疾病或者死逃率都折算在内，利润水平还会更低。

“随着行业产能的不断扩大，后期必然会面临供应过剩，从而导致猪价的明显下滑。”马文峰还特别指出，当前大型集团通过期货市场稳定利润，对现货市场的稳定起到一定作用。但是期货生产更多为资本投机而非锁定收益，

往往会加剧市场的波动。“尤其市场信息不对称，一些大型投机者任意释放虚假消息更是加剧市场波动。”

板块持续分化，机构：多只个股处于低位年内猪价走势大起大落，二级市场的猪板块表现分化明显。

据Wind猪产业指数显示，截至12月7日收盘，25只猪肉概念股中市值排名第一的是牧原股份，市值2658亿元；其年初至今跌幅为5.92%；其次是温氏股份，市值1225亿元，年内跌幅2.24%。

上述两只个股为A股唯二的千亿市值猪肉概念股。

猪肉概念股市值涨幅，来源：Wind

年初至今涨幅最高的概念股为益生股份(SZ.002458)，累计涨幅达53.4%，目前市值172亿元。不过该公司主营鸡苗业务，生猪销售占比较小。

值得注意的是，曾位列A股五大猪企之一的正邦科技（002157.SZ），年内累计跌幅达55.49%，在25只概念股中跌幅最大，目前市值仅剩137亿元。今年以来，正邦科技业绩持续亏损，深陷流动性危机。

国金证券表示，受疫情政策缓和以及气温骤降等因素的影响，猪肉消费需求不断增加，目前还未到达年内消费最旺盛的时刻，消费端有望持续好转。目前多家企业估值水平仍处在较低位置，生猪养殖板块配置安全边际较高，

随着生猪价格的上涨，短期内可能存在估值修复的机会。展望2023年，根据现有数据来看，养殖户补充能繁母猪积极性一般，能繁母猪存栏量恢复速度较慢，预计明年全年生猪养殖行业处在较好的盈利区间。

成本控制优秀和出栏量增速较快的企业有望实现利润端的持续好转，存在长期投资价值。

民生证券研报指出，参考今年11月猪价旺季不旺的态势，我们认为明年猪价的判断必须将疫情对消费的扰动结合考虑。若明年上半年消费不振，即使供应未大幅增加仍有可能导致猪价超预期下跌，

从而带来新一轮去产能周期；若明年经济复苏消费好转，带动猪价回暖，则会像2020年预期部分优质企业的成长性和业绩兑现（部分标的是在2020年而非2019年猪价创新高时见股价高点）。

上述机构认为，短期来看，上市猪企股价最近两个月下跌较多，可布局旺季反弹。中期来看，生猪养殖板块估值已经处于历史最低水平，可穿越周期布局。成本控制优异、盈利能力有保障、财务稳健的企业有望穿越周期牛熊。

（本文首发钛媒体App，作者| 马琼，编辑| 孙骋）