炒股软件“通达信”的科创板之旅：三度冲击上市 如今已是交易所四度问询

上市难，上天难…

财富趋势作为一家成立于2007年的公司，8年来一直计划上市，但每次上市似乎都不是很顺利。

2012年、2017年，欲上市的“同达信”母公司财富趋势，曾因财务数据篡改、业绩粉饰、关联交易隐瞒等业界提出的问题，被证监会“施压”。如今时隔两年，财富趋势能否通过科创板成功敲钟？

充满起起落落

2012年5月9日，财富趋势首次提交上市招股书，拟在创业板上市。然而，招股书发布后，关于财富动向篡改财务数据、粉饰业绩、隐瞒关联交易的传言甚嚣尘上，“欺诈上市”的质疑声不断。

随着财富趋势招股书的流出，财富趋势造假的。。终于公之于众。在证监会“史上最严核查令”下，财富趋势终于破发IPO。

2017年4月，财富趋势第二次突破关口，改道中小板。不过，证监会也发布公告称，鉴于财富趋势仍有相关事项有待进一步落实，决定取消对其IPO申请的审核。

如今财富趋势三次绕道科创板，证监会依然严格。财富趋势刚刚提交了证监会的第四轮问询回复。

个人版业务市场份额较低。

从回复中可以看出，财富趋势机构版的市场份额较高，而个人版的市场份额较低。

其中，2018年财富趋势、同花顺和大智慧机构版业务收入占比分别为41.57%、35.46%和22.97%，发行人和同花顺在机构版业务中市场份额较高。

但就个人版业务而言，以证券信息服务业务占7家同业总收入的比例来看，财富趋势占比仅为1.10%，同花顺证券信息服务业务占比35.02%，指南针占比22.55%。

与同花顺营收相差10倍。

从业绩管理来看，财富走势与同花顺营收相差10倍左右，归属于母公司的净利润相差6倍左右。从行业趋势来看，同花顺营收和净利润增速为正；然而，财富趋势的两个主要财务指标显示出负面趋势。

但财富趋势显示，同行业公司同花顺、大智慧业务结构多元化，经营业绩变化影响因素较多，与其有所不同。举个例子，

同花顺的主要业务包括增值电信服务、软件销售及维护、广告及互联网推广服务、基金销售及其他交易费用。与财富趋势主营业务相当的软件销售和维护收入仅占其主营业务收入的10%左右。

突击“拼凑”募捐项目？

目前“想上市”的财富趋势其实还不错。

数据显示，发行人持有货币资金7.98亿元，募投项目拟募集资金7.78亿元。上交所在问询中也提到，进一步说明发行人上市融资的必要性和合理性。“财富趋势从多个角度反映了筹资必要性，

其中还提到，轻资产的软件企业要保持一定的货币资金作为风险准备金，增强抗风险能力。

目前，从其披露的募集资金项目来看，拟将募集资金用于通达信开放人工智能平台项目、通达信可视化金融研究终端项目、通达信专业投资交易平台项目、通达信基于大数据的行业安全监控系统项目。

好像每个项目听起来都很高大上。

但从募投项目备案时间来看，上述提及的募投项目备案时间均在2019年，上交所也提到了“是否存在密集备案，为上市拼凑项目”的质疑。

苦等多年的实控人黄山能否打赢这场上市之役呢？天眼查数据显示，目前黄山名下已有2家公司披露了清算风险，一家是武汉市财富趋势科技有限责任公司，一家是上海通达信电子科技有限公司。

此外，财富趋势冲击科创板一个非常核心的问题还在于申报企业是否符合科创板定位。

上交所在第三次问询中提出了这一质疑。在回复中，财富趋势表示，新一代信息技术在公司核心技术体系中占比相对较低，云计算、大数据、人工智能技术尚不足以成为支撑发行人业务经营的单一主要技术…