叮当快药，需要“慢”药

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文，互联网呢？

小叮当做出速效药，但“解药”难求。

递交上市申请半年后，当当网快药依然没有IPO成功的消息。

根据港交所2021年12月22日发布的信息，当当网医药快递于2021年6月27日提交的上市申请材料已经到期。

截至目前，当当网快递并未寻求上市聆讯，其IPO进程可能会进一步延迟。

作为医疗赛道O2O的幸存者，成立于2014年的丁当快药也被视为医疗健康领域的领导者。

7年间，这家号称“28分钟送药”的公司一度成为资本的宠儿，融资近20亿，3年间近40亿的巨亏难掩。

怎么才能讲好叮当快药的医疗O2O故事？有网点、有痛点、有业务的当当快递医药下一步的动作在哪里？内外压力下的快药怎么破？

医疗O2O不仅“快”，还是O2O业务的老手。早在2014年，时任仁和药业董事长的杨文龙第二次成立了丁当快药。2015年，当当快递送药正式上线，口号是“28分钟送药上门”。

早期的O2O平台不做资产投资，只做交易平台。但无论是外卖业务，还是同城配送业务，都不能绝对保证分分钟的配送速度。要看药店的分拣结算流程，当当快递医药打出的“快”字有点难。

于是2016年，杨文龙开始转型线下业务，开始转向自营模式。它宣布了“千城千店”的计划，开设了“补锅匠智能药房”，并建立了自己的药品配送体系和团队，很像“医疗版”的JD.COM。

当当快递医药计划2020年底开通10个服务城市，预计2021年覆盖全国。

在雄心勃勃的战略背后，在医药领域建自营店只是理论上可行，也有风险。

自建配送团队，自建仓储式门店，不仅意味着极高的前期投入，还会带来高昂的成本，需要极高的客户订单和配送量才能覆盖支出，更不用说单一的药品采购订单能否支撑这种模式。

2020年10月，当当网快递宣布完成B轮融资，融资金额10亿元。杨文龙宣布将继续推进“千城千店”。

根据当当快药2021年6月提交的招股书数据，截至2021年第一季度，当当快药已覆盖全国一二线14个城市，智慧药店共计286家，距离“千店一面”尚有距离。

对叮当快药的奋斗与希望；叮当快药从“轻”资产转向“重”资产，杨文龙早期确实取得了不错的成绩。

资料显示，借助任意医药资源，丁当快药搭建了线下药房和物流体系，完成了即时数字药房的闭环交易，创造了极高的单店销售额，让杨文龙在即时药房赛道上看到了希望。

数据显示，2015-2021年，国内即时药店市场以72.4%的年重合增长率从8亿元增长到231.4亿元，预计2030年将达到每年1380亿元，因此丁当快药认为

即使现在的主人损失很大，未来十年的回报也是非常可观的。

只是，叮当快药还亏得起吗？

据叮当快药的招股书显示，2018年-2020年叮当快药营收分别为5.85 亿元、12.76 亿元、22.29 亿元，2021年第一季度营收为7.80 亿元，2018年-2020年以及2021年Q1，

叮当快药的毛利分别为2.4亿元、4.7亿元、7.66亿元、1.78亿元以及2.37亿元，毛利率分别为41.1%、36.8%、34.4%、35.6% 以及30.4%。

净利润分别为-1.03 亿元、-2.74 亿元、-9.20 亿元、-7.67 亿元。并由于“千城万店”战略的推进，2020年叮当快药亏损同步扩大247%，三年亏损已经超过20亿元。

据招股书数据显示，叮当快药主要支出项为包括物流和仓储服务费用在内的履约开支和营销费用。

其中营销费用几乎占据了总支出的1/5，2018年至2020年，公司的营销费用分别为1.4亿元、2.79亿元、4.4亿元，在总收入中的占比分别为24.1%、21.8%、19.8%。

紧随其后的则是履约开支，在2018年-2020年，和2021年第一季度共占总支出的16.7%、15.7%、12.7%、12.4%。

在毛利率一路下，收支指标较差的情况下，提交上市申请的叮当快药显得有些匆忙，不仅没能回应来自资本对O2O模式盈利的质疑，还将自己现金流羸弱、ROI较低的局面给暴露了出来。

上市计划延后期间，叮当快药只能继续咬牙前行。

新老竞争加剧，叮当快药需要长期主义叮当快药在面对内部的盈利压力之时，还有来自新老对手的竞争。

首先是来自电商巨头，京东与2016年上线京东大药房，借助京东平台的京东物流、达达配送，京东即时买药业务顺风顺水，更是在之后将“京东健康”送进了港交所的大门，

当前市值2043亿（截至2022年1月10日）。

其次则是阿里巴巴于2016年收购线下药房“五千年大药房”，顺势推出阿里健康大药房，在限时达业务中依靠淘系的商家和菜鸟物流，在即时达业务中依靠饿了么、顺丰，几乎立于不败之地。

其次是本地生活巨头，最直接的。。选手则是美团、饿了么，共计超700万骑手、超100万家药店的渠道，叮当快药难以在短时间内攻下。

而在更为广义的互联网医药领域，还包括线上问诊业务、医疗。。业务等，亦或者B端、高端定制业务。

其中的佼佼者则是微医。

据天眼查数据显示，仅截至020年末，微医的业务基本盘则是打通了。。超过7800家医院，拿下了国内95%以上的三级甲等医院，拥有超27万名医生，累计注册用户为2.22亿名，

平均月付费用户数为2540万名，基于微信内嵌的使用场景也使得微医不用担心流量来源。

杨文龙的第二增长曲线与微医业务基本重叠。

但据招股书显示，叮当快药截至第一季度末，自营医疗团队共有16名全职及58名兼职医生，第三方医疗机构合作的医生为800多名。与微医的业务体量相距甚远。

杨文龙此前称，叮当快药想要打造“药+生+管理+检+险”的一体化生态，实现医药健康的闭环。

不论从业务发展还是战略投入上都是一个需要长期耕耘的过程，更不必说，在大医疗健康赛道中还有更多细分赛道，例如美容、植发、口腔等。

叮当快药的战略盘子很大，但仍需聚焦具体的业务实体，立足细分赛道，找到真正意义上的“第二增长曲线”，

毫无疑问，在数字大健康发展的大趋势下，医药健康赛道将会在很长一段时间处于风口，叮当快药不仅需要更“快”展开在数字药房、在线诊疗、慢性病及健康管理等方面的布局，也需要“慢”下来持续深耕。

叮当快药需要“慢”药出效果。