巧发地方债省成本
开发新机器，创造新机会，降低成本，提高效率
3.9%, 2.99%, 2.5% .这是票面利率，上半年部分国企发债。不仅创下新低，投资者也有提高认购倍数的迹象。2.5倍和3倍以上的认购更为普遍。
截至目前，广州18家企业22只企业债券获批，国家批准发行金额超过960亿元，累计发行金额超过600亿元。这18家企业中有17家是国有企业，大部分筹集的资金将用于大湾区新的基础设施项目。
其中，用低息直接融资工具置换地方债，大大降低了企业的运营成本。
文/广州日报全媒体记者陈莉莉
今年，广州205家国企计划投资1168亿元用于“攻城拔寨”工程。面对这些重大项目，发债趋势将如何乘风破浪？
聪明：有的国企通过地方债置换节约了1800万的成本。
“2020年，第一期非公开公司债券成功发行，我们拿到了当时全国该类债券最低的发行利率，仅用7个工作日就获得深交所核准。”说起4月22日债券的成功发行，广州城投金融部副经理梁国华自豪地说，
本期债券募集资金为公司应对疫情变化激活运营活力，同时通过地方债置换节约运营成本。
记者发现，广州城投2020年发行的第一期非公开公司债券规模为16亿元，期限为5年，发行利率为2.99%。据悉，12亿元用于提前偿还两笔贷款，其中一笔为9.44亿元。
2021年12月27日到期的广州银行借款(该笔借款利率为4.75%)，2021年6月到期的2.56亿元借款(该笔借款利率为4.35%)，
通过这两次地方债务置换，节约了1800多万元的成本。
今年提前完成融资需求的广州越秀集团，在地方债置换方面成绩斐然。广州越秀集团有限公司财务部副总经理姚透露：“今年发行的债券总额为220.78亿元，主要用于偿还大湾区现有债务和基建项目。
融资成本节省约190BP，运营成本明显改善。"
揭秘：部分项目融资成本比基准利率低20%以上。
越来越多的企业债、公司债跃入投资者的视线。截至目前，广州已有18家企业获准申请企业债券，获批企业债券22只，获批总额961亿元，发行总额601亿元，其。。有企业17家。
对于5月22日成功发行2020年第三期绿色债券的广州地铁集团有限公司来说，8号线北延、18号线、11号线等12条308km新线建设正在全力推进，推进新基建方面的资金需求也备受市场关注。据报道，
今年广州地铁集团轨道交通建设及偿债资金需求约为617.11亿元。
对此，广州地铁集团有限公司总会计师王平表示，企业债券可以为广州轨道交通建设提供有力的资金支持。“它实现了低成本融资，可以有效支持实体经济，减轻企业负担。”据报道，
与同期银行贷款基准利率相比，今年第三期企业债券融资平均成本下降了20%以上。
企业抓住上半年的利率优势，成功发债降低运营成本，这在今年完成融资需求的广州越秀集团也可以看到。“越秀集团今年发行了29只债券，平均融资利率为2.46%，其中越秀集团总部、
今年以来，已发行10只债券95亿元，平均融资成本降至2.18%。广州越秀集团有限公司财务部副总经理姚透露。
第三季度债券发行窗口有望重启。
国企发债背后有什么考虑？广东证券研究院副。。康崇礼揭开了背后的面纱，表示企业选择发行公司债有三方面的考虑。第一，如果企业信用等级比较高，其融资成本比银行贷款低；与股权融资相比，
利息可以税前扣除，也降低了融资成本；二是还款期限、金额、附加选项相对灵活，为企业提供了多样化的选择；三是融资规模大，融资时间长，能满足大型投资项目的资金需求。
“地方经济的发展需要充分发挥资本市场的动能，做好产业，也要做好资本运作，让资本为企业发展赋能。其中，债券市场直接融资是企业发展最重要的融资渠道。”这是姚在资本市场积累的经验。他说，
企业需要根据不同发展时期的需要选择不同的融资工具。更重要的是，公开市场直接融资还将作为一个窗口，使国有资本的运营监管透明化，有利于公司治理质量的提高。“在公开市场发债，就像给企业做‘体检’。
通过机构评级、定期披露、监管部门监管等，资本市场亦是检验企业的发展成效的‘战场’。”不过，姚晓生提醒，企业发债需要用在企业实业经营上，特别是主营业务或者核心业务的提升。
多位业内人士预计，按照企业项目投资节奏等安排，三季度发债窗口期有望重启。中金公司固定收益研究方面认为，五六月份债市稍有回调，各类债券净融资量下滑明显，市场情绪被货币政策牵动，
但并不意味着下半年债市就没有机会，战略市场的关键还是要寻找预期差。
专家观点
粤开证券研究院副。。康崇利：预计年内企业债规模仍将维持较高水平。“对于激活民间投资，从企业的角度来看，企业债的发行有利于企业融资便利化，带动资金成本进一步降低，能够有效刺激企业进行生产性投资，
保障企业的正常生产运营；从投资的角度来看，企业债规模的扩大，也有利于民间资本流向市场，带来增量流动性。”
中山大学岭南学院经济学系教授林江：单靠几家国有企业发行债券，还难以满足新基建对建设资金的需求，应该把珠三角地区丰富的民间资金充分利用起来。对于城市基建项目，还可以企业债的发行为契机，
把保险、担保、信贷、抵押等金融工具引进其中，让社会大众有多元化的投资选择，从而最大限度地激活珠三角地区的民间资金市场。
